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　　股指期货：

　　1。核心逻辑： 上周沪深300 指数收于4901.02 点，较前值上升0.84%；成交额方面上周累计成交13993 亿元，日均成交2799 亿元，较前值下降12 亿元。两市融资融券余额为17250 亿元，北向资金当周净流入151 亿元。涨幅前五的行业分别是建筑装饰(6.64%)、采掘(5.28%)、国防军工(4.52%)、公用事业(3.49%)、建筑材料(2.85%)；涨幅后五的行业分别是综合(-0.66%)、纺织服装(-1.42%)、传媒(-1.59%)、医药生物(-1.63%)、休闲服务(-2.96%)。

　　2。操作建议：IF、IC 多单持有。

　　3。风险因素：国内疫情超预期、政策收紧超预期。

　　4。背景分析：12 月9 日，A 股三大股指携手攀升，深证成指时隔4 个月重回15000 点。大消费、大金融造好。上证指数涨0.98%报3673.04点，深证成指涨1.23%报15147.87 点，创业板指涨1.01%报3459.32点，万得全A 涨0.86%。两市成交额连续35 个交易日突破万亿规模。

　　北向资金跑步进场，全天大幅净买入216.56 亿元，创5 月25 日以来新高。

　　重要消息：

　　1。 北向资金再度跑步进场，连续7 个交易日净买入，昨日大幅净买入216.56 亿元，创历史第二大单日净买入额，仅次于今年5 月25 日的217.23 亿元。这也是北向资金单日净买入额年内第三次突破200 亿元。今年以来，北向资金已累计净买入超3981 亿元，超过2019 年3517.43 亿元的年度净流入额，大概率将刷新历史纪录。

　　2。 证监会国际部主任申兵表示，持续完善互联互通机制，推动将ETF纳入互联互通标的，抓紧完善交易日历安排；完善境外发行上市监管制度规则，为符合条件的境内企业到香港等境外市场融资提供更加透明、可预期的制度环境；持续增强两地资本市场监管执法合作，维护两地资本市场的稳健运行。

　　3。 银保监会通报保险公司风险综合评级结果，第三季度末，纳入审议的179 家保险公司平均综合偿付能力充足率为240%，平均核心偿付能力充足率为227.3%。88 家保险公司风险综合评级被评为A类，78 家保险公司被评为B 类，10 家保险公司被评为C 类，2家保险公司被评为D 类。银保监会指出，保险业运行总体平稳，偿付能力充足率继续保持在合理区间高位运行，风险总体可控。

　　4。 2021 年进入倒计时，公募基金纷纷开启“闭门谢客”模式。仅12 月9 日当天，就有46 只(A/C 分开统计)基金不约而同开始暂停或限制大额申购。12 月至今，共有271 只(A/C 分开统计)基金宣布暂停或限制大额申购，其中超过2/3 为固收类基金。从限制原因来看，多数基金在公告中表示“为了保证基金的平稳运作，保护基金份额持有人利益”。

　　5。 中基协：11 月新备案私募基金数量3602 只，环比增长61.81%；新备案规模962.6 亿元，环比增长23.7%；截至11 月末，存续私募基金规模19.73 万亿元，较上月增加425.14 亿元，环比增长0.22%。

　　国债期货：

　　1。核心逻辑：央行决定12 月15 日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，共计释放长期资金约1.2 万亿元。央行强调，稳健货币政策取向没有改变。短期内流动性保持充裕，降准落地前债市有走强动力，后续对债市影响还要结合宽信用效果进行观察。

　　2。操作建议：逢低做多十债。

　　3。风险因素：货币政策超预期，社融增速超预期。

　　4。背景分析：12 月9 日，国债期货小幅收涨，10 年期主力合约涨0.11%，5 年期主力合约涨0.09%，2 年期主力合约涨0.04%。Shibor 短端品种全线上行。隔夜品种上行0.3bp 报2.154%，7 天期上行1.8bp 报2.22%，14 天期上行3.4bp 报2.286%，1 个月期上行0.3bp 报2.36%。

　　重要消息：

　　1、 央行12 月9 日以利率招标方式开展了100 亿元7 天期逆回购操作，中标利率2.20%。当日100 亿元逆回购到期，完全对冲到期量。

　　2、 央行行长易纲谈近期美元债市场波动表示，短期个别房地产企业出现风险，不会影响中长期市场的正常融资功能。央行始终坚持营造公平的市场环境，将督促有关企业及其股东按照法律和市场规则的要求，妥善处理好自身债务事宜，依法公平保护各类债权人利益。恒大的风险是市场事件，将按照市场化、法治化原则予以妥善处理，债权人和投资者的权益将依法保障。

　　3、 央行数据显示，11 月份住户部门中长期贷款增加5821 亿元，较10 月增长38%，并达到今年4 月以来最高峰值。有大型房企高管表示，一般住户部门的贷款与商品房销售增长有直接关系，但第四季度出现的增长主要是近期按揭政策松动，第二季度以来积压的住房贷款陆续释放出来。

　　4、 美债收益率涨跌不一，2 年期美债收益率涨1.02 个基点报0.702%，3 年期美债收益率涨0.92 个基点报1.022%，5 年期美债收益率跌0.57 个基点报1.274%，10 年期美债收益率跌2.05 个基点报1.505%，30 年期美债收益率跌1.66 个基点报1.879%。

（文章来源：东海期货）

文章来源：东海期货

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