全球原油库存位于历史同期低位，在长期供需紧平衡的形势之下，供给风险放大了价格波动。当前石油市场的供需紧张主要源于结构性需求的阶段性回升（供暖、航空煤油）遭遇了地缘政治和产能瓶颈下的供应减产。但在后疫情时代，全球石油需求增长仍将回归基本面，跟随经济增长放缓。供给层面，美国页岩油资本开支回升，OPEC+剩余产能充足，意味着中期供给无忧。预计全年油价呈前高后低走势。

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