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　　基本逻辑：

　　1.油脂油料板块强势上涨，带动花生散油报价上调，同时豆粕供应紧张，引起花生柏替代消费，报价上调超1000元/吨，油脂压榨企业利润转好。本周国内规模油厂全面开收，部分油厂频繁上调收货价格，导致农户惜售情绪更浓，现货报价上调200-400元/吨不等，考虑到基层农户余货量较大，贸易商畏高保持观望，内贸交投表现僵持，后市关注农户认卖价位及上货量。

　　2.花生油作为非刚需食用植物油，国内消费并未有明显好转，基本面本不足以支撑花生期货长居高位，但当前盘面价格影响因素错综复杂，地缘政治因素>油脂联动>资金博弈>基本面，场外因素占据主导，单边风险急剧扩大。

　　3.国内外价差不足以支撑利润窗口，叠加海外运力成本偏高，后市大量到港冲击国内市场的可能性降低，据市场预期当季进口有概率缩减过半，盘面回调空间有限。

　　4.当前贸易商及批发市场库存偏低，农户集中抛售或刺激中间环节投机性國货需求，当季结转库存有概率延续高位，部分限制远月减种利好兑现。后市关注花生油消费恢复情况。

　　策略建议：本周现货上游惜售挺价，现货报价水涨船高，花生04合约临近交割，期现回归逻辑逐步得以验证。本周内贸交投表现僵持，后市待现货流通量充裕，期现价格仍将面临一定回调压力，当前盘面升水仍有虚高，远月承压更为明显，04-10价差有概率收窄。

（文章来源：华融融达期货）

文章来源：华融融达期货

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